С начала сентября украинскую валюту лихорадит. Это и не удивительно, ведь экономика – падает, госдолг – растет, золотовалютные резервы – тают как снег на солнце. Да еще и руководство страны добавляет оптимизма.
В ходе 9-ой Ялтинской конференции, которая проводилась на прошлой неделе, премьер-министра Украины Николай Азаров заявил: «Сейчас по Украине очень серьезно проходит вторая волна кризиса, а я бы сказал не вторая волна, а продолжающийся кризис, который, наверное, если верить определенным прогнозам, различным экономическим теориям, охватил наш мир и будет еще лет 10, по крайней мере, терзать. И только нестандартное мышление и умение находить оригинальные подходы, поможет нам выйти на новую траекторию роста». В этот прогноз премьера как-то верится сразу, в отличие от заявлений о достижении «стабильности», «экономическом росте» и прочей фантастике.
К тому же, выдав на гора информацию о том, что в проект бюджета-2013 будет заложен курс гривны в 8,11-8,20 за $1 США, премьер по сути объявил о возвращении в бюджетное планирование валютного коридора, и использование его вместо фиксированного среднегодового курса. Напомню, что в начале сентября Минфин озвучил свой прогноз курс на 2013 годы в 8,4 грн за $1 США.
После резких скачков курса гривны 4-5 сентября, НБУ предпринял героические усилия по сдерживанию дальнейшего падения национальной валюты. Но… сдерживание курса административными методами всего за две недели привело к весьма печальным последствиям. По словам директора департамента корпоративного бизнеса ПАО «КБ «Пивденкомбанк» Андрея Лехицкого, ставки по займам для корпоративных клиентов уже достигают 25–28%. И нет причин полагать, что ситуация до конца года кардинально изменится. В свою очередь, аналитик АО «Эрсте Банк» Марьян Заблоцкий, прямо заявляет о том, что сейчас банки вынуждены отдавать гривню НБУ в обмен на валюту, а это приводит к падению гривневой ликвидности и повышению ставок по гривневым вкладам. Данный вывод аналитика родился не на пустом месте. С 1 по 20 сентября средние ставки по гривневым депозитам физических лиц выросли почти на 1%, достигнув величины в 19,18%. Рост пошел и по краткосрочным займам в межбанковском кредитовании. На этой неделе ставки по ним достигали величины в 35%.
В такой ситуации украинские банки оказываются в двойном финансовом капкане: между обязательствами по депозитам и возможностью экономики «переварить» дорогие кредиты. Для того, чтобы кредитовать экономику им нужна свободная гривна, которую можно найти только у НБУ (рекапитализация) или у украинцев (привлечение депозитов). НБУ денег не дает, тормозя таким образом падение курса гривны. Привлечение же депозитов и конкуренция за этот ресурс приводит к росту депозитных ставок, которые уже начали превышать в отдельных случаях 25% годовых. При таких дорогих деньгах, банки вынуждены повышать и ставки по кредитам. Стоимость кредитов для физических лиц выросла с 28 августа по 19 сентября с 29% до 31,9%, а для субъектов хозяйственной деятельности – с 16,9% до 18,3%. Напомню, что в ноябре 2011 года, когда средние ставки по кредитам превысили 20%, банковское кредитование бизнеса практически остановилось. В ноябре 2012-го может повториться аналогичная ситуация.
Да, курс какое-то время будет «стоять». Но… банкам придется выполнять свои обязательства перед вкладчиками. И им придется или еще больше повышать ставки по депозитам и выплачивать ранее сделанные вклады за счет только что принятых денег или занимать гривну у НБУ или… прекратить выдачу депозитов, так как отдавать деньги будет просто нечем. А раз так, то может повториться ситуация осени 2008 года.
В любом случае, искусственное снижение гривневой ликвидности для удержания курса – это мера временная. Использование ее может создать больше проблем, чем те, которые сейчас пытаются решить с ее помощью. И девальвация может стать более значительной, чем при плавном снижении курса гривны.